电气设备行业简评控补贴提规模光伏中游制造有望迎利好挤出成型

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2月18日下午，国家能源局新能源司召集相关企业举行座谈会，就2019年光伏发电建设管理相关工作征求企业意见，会议透露今年我国光伏发电建设管理工作将有重大机制创新。

简评

总体判断：控补贴，提规模，中游制造重大利好

此次座谈会明确要量入为出，在财政部确定总补贴规模、发改委确定单位补贴强度上限的基础上，由能源局制定竞价办法，从而在控制总补贴规模的前提下，通过竞价降低单位补贴强度，进而提高补贴装机量。预计2019年装机规模稳中求进，有补贴装机规模在35-40gw之间。政策刺激了下游装机预期，对中游制造环节是利好。

变化：分布式与地面电站全国统一竞价，装机向优势地区转移

会议明确光伏项目分为需国家补贴的项目和不需国家补贴的项目，不需补贴的项目由各省自行组织，需要补贴的项目分为以下五类：扶贫、户用、工商业分布式、地面电站、领跑者和特高压配套等专项项目。除扶贫、户用和已核准的特殊项目外，分布式和地面电站按照申报电价与当地招标上限电价相比的降幅进行全国排序，从而在全国范围内统一配置新增装机，各省不再单独设置规模。全国公开竞价有利于降低项目非技术成本，装机将向资源好、电价高的地区转移，有利于缓解中游制造环节的降价压力。

趋势：降低度电成本的新技术推广速度将加快

竞价归根结底是竞争平准化度电成本，预计降低度电成本的新技术推广将加快。在标杆电价时代，项目考量更多的是固定电价下的收益率；在竞价时代，项目需要更多地从平准化度电成本的角度来进行横向对比优选。预计高效率、低衰减、双面发电组件将成为主流，高效电池和组件技术推广速度将加快。

后续关注：电价政策尚待落地，存量项目补贴

目前的讨论限于光伏发电管理机制，对于此前传言较多的光伏电价政策和存量项目补贴解决办法尚无更多信息，后续需继续重点关注。

推荐标的：硅料龙头、硅片龙头、捷佳伟创、迈为股份、阳光电源。

风险提示：1）配套政策落地不及预期；2）有补贴项目不及预期。

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